En un mundo globalizado, las decisiones de política comercial de un país pueden tener repercusiones significativas en los mercados financieros internacionales. Uno de los temas más relevantes actualmente son los aranceles impuestos por Estados Unidos y su impacto en las inversiones en el mercado europeo. En este artículo, analizaremos cómo estas medidas afectan a diferentes sectores y cómo los inversores pueden adaptarse para proteger y maximizar sus carteras.

¿Qué son los aranceles y por qué importan?

Los aranceles son impuestos que un país impone a las importaciones de bienes extranjeros. Su objetivo es proteger a las industrias nacionales al encarecer los productos extranjeros, pero también pueden generar tensiones comerciales y afectar a las empresas exportadoras.

En el caso de Estados Unidos, las medidas arancelarias recientes han tenido como objetivo sectores clave de la economía europea, generando incertidumbre y volatilidad en los mercados. EE.UU. ha vuelto a la carga con políticas proteccionistas que plantean, por ejemplo, un arancel general de hasta un 10-20% sobre productos de la UE. ¿El motivo oficial? Reducir su déficit comercial y proteger su industria nacional.

Lo cierto es que, según datos de la OMC y del FMI, estas medidas no solo frenan el comercio global, sino que pueden restar hasta algo de PIB a la economía mundial en el corto plazo. Es decir, si exportas a EE. UU.—o inviertes en compañías que lo hacen—te puede impactar de forma directa.

Sectores europeos más afectados por los aranceles

  • Automoción: Fabricantes de coches y sus proveedores. Un arancel del 25% encarecería muchísimo a marcas como Volkswagen o Stellantis en EE. UU.
  • Industria metalúrgica y materiales: Acereras y compañías de aluminio, ya afectados en 2018.
  • Maquinaria industrial: Grandes fabricantes como Siemens o Schneider podrían ver caer pedidos si sus productos suben de precio.

Oportunidades de inversión en medio de la incertidumbre

Aunque los aranceles generan retos, vemos 3 oportunidades clave:

  • Nuevas áreas de crecimiento: Europa potencia su autonomía en tecnología, semiconductores y energías limpias. Si hay un “choque” con EE. UU., la UE podría acelerar la inversión local en fabricación de chips (caso EU Chips Act) o renovables, beneficiando a empresas como ASML, Siemens, Prysmian o Schneider.
  • Empresas con producción localizada: Muchas firmas europeas ya fabrican gran parte de su producto dentro de EE. UU., es el caso Michelin con sus plantas de neumáticos. Esto reduce el impacto real de los aranceles y a veces hasta les da ventaja competitiva frente a competidores extranjeros que no tienen fábricas allí.
  • Sectores defensivos: Farmacéuticas, consumo básico, software… No sufren tanto los vaivenes de las aduanas. Por ejemplo, compañías como Roche o Novartis, cuyo negocio se basa en patentes y en una demanda relativamente inelástica. El precio de un medicamento no suele depender tanto de los aranceles, de modo que sus ingresos no se ven tan golpeados como en automoción o industria metalúrgica.

Nuestra cartera ante el contexto arancelario

Ahora, nuestra cartera cuenta con nombres como ASML, TSMC, Microsoft, SAP, Broadcom en tecnología o Schneider, Prysmian, Michelin en el sector industrial.

  • En tecnología, el impacto de aranceles directos es menor—no “meten” un microchip en un contenedor que paga aduana (o no a gran escala)—pero sí puede haber restricciones de exportación de alta tecnología o tensiones EE. UU.-China que limiten ventas.
  • En industriales, la cosa es más sensible. Schneider Electric, por ejemplo, obtiene más de un tercio de sus ingresos en Norteamérica; si surgen trabas, podrían encarecerle suministros o retrasar proyectos.
  • En financieras como Allianz, AXA o bancos europeos (Intesa, ING), el riesgo viene de la desaceleración económica que estos aranceles podrían desencadenar.

Lo esencial es analizar caso por caso: una empresa como Michelin, con fábricas dentro de EE. UU., puede librarse de los aranceles y hasta salir beneficiada frente a competidores que siguen exportando desde Asia.

¿Cómo proteger tus inversiones?

  • Diversifica sin complicarte:
    Evita concentrarte en sectores ultra-expuestos al mercado estadounidense. Prioriza un equilibrio entre industrias defensivas, tecnología sólida y empresas de calidad reconocida. Así blindas tu cartera ante posibles sacudidas comerciales.
  • Mantente al día:
    Las tensiones arancelarias son, ante todo, un fenómeno político. Estate atento a las decisiones de la Casa Blanca y la Comisión Europea; pueden desencadenar cambios bruscos en el mercado. En NAO, analizamos de forma continua las noticias y valoramos su impacto en las inversiones.
  • Busca oportunidades en la adversidad:
    En momentos de incertidumbre, a menudo surgen precios atractivos. Desde NAO identificamos compañías con fundamentos sólidos que el mercado puede estar castigando injustamente. Ese enfoque nos permite entrar a valoraciones interesantes pensando en el largo plazo.
  • Gestión activa y reflexión a largo plazo:
    Más que rotar la cartera con cada titular, apostamos por una estrategia reflexiva. Revisamos a fondo la evolución de las compañías y su contexto global. Ajustamos posiciones solo cuando hay fundamentos para ello, siempre poniendo en primer lugar la consistencia de la inversión.

Confía en un equipo especializado

La UE ya ha dicho que responderá con contramedidas: aranceles selectivos a productos icónicos de EE. UU. y apoyo a sus sectores más golpeados. Lo ideal es que ambas partes negocien un acuerdo, pero mientras, los inversores debemos estar preparados para unos meses de volatilidad.

Conocer en detalle cómo los aranceles y las políticas comerciales afectan a cada sector no es sencillo. Contar con un gestor profesional te ayuda a detectar señales tempranas y a adaptar tu inversión de forma responsable y coherente con tus objetivos.

La perspectiva de NAO SAM

En NAO SAM, monitorizamos de cerca las políticas comerciales y su impacto en los mercados europeos. Nuestro enfoque incluye:

  • Análisis de riesgos: Identificamos sectores vulnerables y ajustamos las estrategias para proteger las inversiones de nuestros clientes.
  • Apuesta por la sostenibilidad: Integramos criterios ESG en nuestras decisiones, asegurándonos de que las inversiones no solo sean rentables, sino también responsables.
  • Asesoramiento personalizado: Diseñamos carteras adaptadas a las necesidades y perfiles de riesgo de cada inversor.

En NAO SAM, estaremos encantados de guiarte en este entorno complejo y ayudarte a maximizar tus inversiones. ¡Contáctanos y descubre cómo podemos ayudarte a transformar los desafíos en oportunidades!